悠悠万世功，矻矻当年苦。鱼自入深渊，人自居平土。红日又西沉，白浪长东去。不是望金山，我自思量禹。
此词作于宋宁宗泰嘉四年春至开禧元年夏（1204-1205）镇江知府任上。京口即今江苏省镇江市，为当时府郡的行政中心。南宋镇江郡治（郡府的官署所在地）在城北俯临长江的北固山，尘表亭当为郡府僚吏公余休憩之所，或取其举目迎风高出尘表之意。
本词迥异作于同时期的《永遇乐·京口北固亭怀古》、《南乡子·登京口北固亭有怀》抒苍劲悲凉、豪视一世的感慨，而是凝聚成一点即发思古之壮怀，歌颂大禹治水，过片转而写眼前景象，却又未离题亭本事。开篇二句对起“悠悠”，遥远、无穷尽。崔颢《黄鹤楼》诗：“黄鹤一去不复返，白云千载空悠悠”。“矻矻”，劳极貌。《汉书》卷六十四下《王褒传·圣主得贤臣颂》：“故工人之用钝器也，劳筋苦骨，终日矻矻”。两句有力地表明大禹治水的功业流传千古，他当年的辛勤难以言喻。后句亦正如《史记》卷二《夏本纪》云：“禹伤先人父鲧功之不成受诛，乃带身焦思，居外十三年，过家门不敢入”。只不过词的语言更为概括凝炼。像大禹这样的人不正是高出尘表的么，巧妙地暗切尘表亭意。接具述禹治水的.功业：“鱼自入深渊，人自居平土”。据《孟子·滕文公下》：“禹掘地而注之海，驱蛇龙而放之菹”；“险阻既远，鸟兽之害人者消，然后人得平土而居之”。词用此意，恍如己出，正是“使事如不使”，“以不露痕迹为高”。
上片怀古，下片伤今：“红日又西沉，白浪长东去”。红日、白浪，交映辉映，开阔壮美；西沉、东去，无限苍凉，感慨万端。这是于尘表亭上目之所见，而诗人的内心痛苦隐然其间。后来明人杨慎《临江仙》的名句：“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄，是非成败转头空。青山依旧在，几度夕阳红”，正取法于此。只是情调更凄惋了。煞拍金声玉振，撼动全篇：“不是望金山，我自思量禹”。“金山”，在镇江西北的长江中。据《舆地纪胜·镇江府景物》：“旧名浮玉，唐李锜镇润州，表名金山。因裴头陀开山得金，故名”。大禹治水，为民造福，留下了千秋功业，诗人赞之，颂之，思量之。南宋王朝偏安一隅，苟且偷安，置国事于不顾，对沦陷的中原人民是：“遗民泪尽胡尘里，南望王师又一年”。南宋投降派的官僚们过着“山外青山楼外楼，西湖歌舞几时休”的生活，有几人想过力挽狂澜，重整山河！“我自思量禹”，一语抵千言，包含着无限丰富的内容。它的艺术力量应不在那些“龙腾虎掷”、“大声镗鞳”、“慷慨纵横不可一世之概”等等“英雄语”之下吧。刘熙载云：“苏、辛至情至性人，故其词潇洒卓荦，悉出温柔敦厚”。“潇洒卓荦”之说，于此词亦可见之，而又正是“其秀在骨，其厚在神”也。
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