「」固定资产评估报告书

2024-10-15 资产评估报告

　　评估报告，一般是指评估师根据相关的评估准则的要求，在履行必要评估程序后，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值发表的、由其所在评估机构出具的书面专业意见。下面小编为大家带来的是固定资产评估报告书，欢迎阅读参考!

　　第一章企业资信评价

　　一、贷款企业概况

　　**煤电于2005年6月28日注册成立，是由XX矿业(集团)有限责任公司(以下简称“XX矿业集团”)和浙江省能源集团有限公司(以下简称“浙能集团”)均股出资建立的大型煤电联合企业。注册资本227224万元，注册地为洞山中路1号，下辖凤台电厂和顾北煤矿，位于XX市凤台县，其中凤台电厂装机容量为2×600MW燃煤发电机组，顾北煤矿产能400万吨/年。营业执照号码为340400000021699，组织机构代码证77737427-1，税务登记证号码340402777374271，贷款证号码为3404010000102304，均已年检。经营范围：火力发电的开发、建设和营运，电力电量生产并上网销售，煤炭生产与销售。企业为我行行业重点客户XX矿业集团控股子公司，在我行2012年度的信用等级为AA+。

　　二、股东情况介绍

　　(一)XX矿业集团

　　XX矿业集团位于XX市洞山中路1号，于1981年11月成立，注册资本为195.21亿元，法人代表王源，营业执照号码为340400000024302，组织机构代码证15023000-4，税务登记证340402150230004，贷款证号码3404010000016667，均已年检。经营范围：煤炭开采与销售，洗煤，选煤，机械加工，火力发电，瓦斯气综合利用(限分支经营)，工矿设备及配件、机械产品、购销物流方

　　案规划设计，物流专业人才培训，物流专业一体化服务和信息化咨询与服务等。

　　XX矿业集团注册资本195.22亿元，系安徽省国资委直管企业，拥有现代化生产矿井13对，在建矿井3对，生产规模8000万吨，居我省四大煤企之首;2011年煤炭产量6751万吨，占安徽省原煤产量的50%，2012年中国煤炭企业100强排名第17位，是总行行业重点客户。XX矿业集团2012年度在我行信用等级为AA+级。2012年6月总行批复同意对XX矿业集团整体授信100亿元。

　　截至2011年末，XX矿业集团资产总额12826900万元，负债总额9537671万元，资产负债率74.36%，销售收入6960140万元，利润总额202080万元，股东权益3289229万元。2012年11月末XX矿业集团总资产为14257968万元，总负债为10774765万元，资产负债率75.57%，销售收入6552524万元，利润总额101906万元，股东权益3483203万元。

　　(二)浙能集团

　　浙能集团持有50%股权，是2001年5月经浙江省人民政府批准组建的省级能源类国有资产营运机构，营业执照经浙江杭州市工商行政管理局注册登记，注册资本100亿元，注册地为浙江省杭州市西湖区天目山路152号浙能大厦，营业执照号码为3300001007698，组织机构代码证727603769 ，税务登记证号码330000727603769，贷款证号码为3301000001397351，均已年检。浙能集团主要从事能源基础产业(电力，煤炭，天然气)的投资、生产经营、煤炭流通经营及天然气开发利用。企业在我行2012年度的信用等级为AAA。

　　截至2011年底，公司总资产1110.54亿元，净资产532.03亿元;控股管理发电装机容量2202万千瓦，位列全国发电企业第十位，地方发电企业第二位。建成和管理天然气管线560公里，拥有海运运力超50万吨。集团公司业已成为全省规模最大的国有企业之一，全国具有一定影响、规模最大的地方能源企业之一。企业实力雄厚，具有较强的经营能力。

　　三、贷款企业经营者素质评价

　　公司法定代表人王源，1953年出生，1974年参加工作，大学文化，中共党员，高级工程师，多年从事煤炭行业管理，管理能力强。2005年担任**煤电法定代表人。

　　公司总经理金睿智，1974年出生，大学文化，历任台州发电厂财务部会计、副主任，浙江兰溪发电公司财务部副主任、主任，浙能中煤舟山煤电公司财务部主任、副总会计师，现任**煤电公司总会计师，有较强的市场拓展能力和企业管理能力。

　　公司财务主管陈宏毅，1959年出生，1981年参加工作，大专文化，会计师，原在XX矿业集团财劳部工作，现任公司财务部经理，他善于管理，在长期的企业财务管理中，积累了丰富的财务核算经验。

　　四、企业生产经营情况

　　**煤电是全国真正意义上的大型煤电联合企业，所属的凤台电厂是是国家“皖电东送”规划的首选项目之一。该企业一期采用60万千瓦机组发电机类型，二期拟采用66万千瓦机组发电机型，是我国

　　目前主力发电机型。企业并有配套煤矿，开采的电煤完全可供发电使用，具有较强的市场竞争力和抵御风险能力。

　　**煤电凤台电厂装机容量为2×600MW的燃煤机组分别于2008年8月底和9月底上网发电，相继投入生产，生产电力全部供往浙江。顾北煤矿第一采面2007年12月28日投入联合试运转。

　　截至2012年11月末，顾北煤矿原煤产量366.63万吨，销售煤炭318.91万吨，销售收入154354.88万元，其中内销收入32923.55万元，利润总额13927万元;凤台电厂累计发电量688703万千瓦时，上网电量654248万千瓦时，销售收入243903.86万元，利润总额13168万元。

　　五、企业财务状况评价

　　截至2012年12月**煤电总资产为905567万元，总负债为658507万元，流动资产为165475万元，流动负债为275297万元，存货为13720万元;销售收入309750万元，利润总额24874万元，净利润为18244万元;经营性现金流量93698万元，投资性现金流量-124958万元，筹资性现金流量为35958万元，净现金流量4698万元。

　　根据借款人提供的2010年、2011年和2012年的财务报表，得到主要财务数据如下：

　　(一)偿债能力分析

　　**煤电2012年底的.资产负债率为72.72%，较上年上升4.99个百分点。目前资产负债率在我行行业可接受值之内。2012年底，流动比率和速动比率分别为60.11%和55.12%，流动性一般，主要是由于该公司为大型煤电企业，前期主要是固定资产项目投入，流动资产占比很小。现金流动负债比率为34.04%，高于行业平均值,表明企业实际偿债能力较强。

　　(二)营运能力评价

　　由于所处行业的优势和特点，企业2012年的总资产周转次数、流动资产周转次数、应收账款周转次数、存货周转次数分别为0.36、2.63、10.06、19.45，均优于行业平均值，说明企业的资产使用效率较高、应收账款回收较快，存货变现能力较强。因此该企业营运能力较强，资金利用效率较高，从而可以提高企业的盈利能力和偿债能力，抵御市场的风险能力较强。

　　(三)盈利能力评价

　　在盈利能力方面，2010-2012年该公司销售净利率4.77%、7.1%、

　　5.89%，净资产收益率5.21%、8.39%、7.17%，公司净资产收益率高于行业可接受值，表明公司盈利能力较强;总资产报酬率5.5%、6.92%、6.24%，远高于行业可接受值，表明公司资产总体获利能力较强;盈余现金保障倍数5.91、3.17、5.14, 高于行业可接受值。从公司盈利能力的各项指标可以看出，公司盈利能力稳步增强，并优于行业值。

　　2011年公司发电量81.03亿度，上网电量76.79亿度;2012年公司发电量77.01亿度，上网电量73.21亿度，发电量较上年减少4.02亿度，上网电量较上年减少3.58亿度。公司2012年实现净利润18307万元，较上年减少4377万元。由于华东电网有限公司2012年购电需求量减少，导致**煤电发电量与上网电量减少，公司净利润出现一定下滑。从总体上看，公司近三年净利润较为稳定。截至2012年12月，企业实现净利润18307万元，盈利能力较强。

　　(四)现金流量分析

　　从企业现金流量来看，企业经营现金流为正，投资现金流为负，筹资现金流为正，说明企业的经营状况良好：企业有足够的经营性现金流，一方面在偿还以前的债务，另一方面又在继续投资。企业现行运行两组机组，每年都需要分别对机组按照A、B、C三档(分别为大修、中修和小修)进行检修，2010年与2011年由于部分机组大修，停机时间较长，使得经营活动现金流量有所减少。2012年报表显示经营活动现金流量已有所增加且净现金流量已为正值，说明企业经营能力得到提升。

　　六、或有事项评价

　　经查询2013年1月5日中国人民银行贷款咨询系统，企业目前无对外担保信息，无涉及诉讼信息。

　　七、企业资信状况评价

　　(一)企业整体用信情况

　　经查询中国人民银行贷款咨询系统，显示该公司贷款卡处于正常状态。截至2013年1月5日人民银行企业征信报告显示：贷款余额413810万元，保理余额24300万元，承兑汇票余额7403.5万，该客户有欠息记录，余额为0，经调查人了解为系统原因导致还息入账延误，非客户主观恶意行为，客户有垫款记录，垫款余额为0。经2013

　　年1月5日中国人民银行贷款咨询系统查询，借款人在他行信贷五级分类情况均为正常。高管人员信息查询，法人代表王源个人信用良好，总经理金睿智个人征信良好，财务负责人陈宏毅个人征信良好。

　　经调查，**煤电2012年末实际在各家金融机构用信情况如下表：

　　(二)企业与我行合作情况

　　该企业是XX市重点企业，股东背景实力雄厚，一直以来都是各家商业银行关注的重点。2005年12月我行对该公司发放了2.4亿元过桥贷款，双方开始合作，为了与该公司进一步合作，获得该公司项目贷款份额，增加我行收益。随后，我行向总行申请对**煤电的煤电一体化项目发放项目贷款15亿元。总行于2007年6月12日下发了《关于浙煤电有限责任公司固定资产贷款的批复》(农银复[2007]964

　　号)，同意向**煤电有限责任公司发放固定资产贷款15亿元，用于**煤电一体化工程项目建设。总行于2010年6月13日下发了《关于XX矿业(集团)有限责任公司授信的批复》(农银复[2010]825号)，同意向**煤电有限责任公司授信6亿元，其中煤电一体化项目固定资产贷款3.6亿元，中短期信用2.4亿元。总行于2012年7月5日同意对XX矿业(集团)有限责任公司整体授信100亿元人民币，期限2年，调整后**煤电在我行授信额度12亿元，其中凤台电厂煤电一体化二期项目固定资产贷款7亿元，中短期信用5亿元，可采取信用方式。截至2013年1月5日，**煤电有限责任公司在我行用信余额为4.88亿元，全部为流动资金贷款，均为正常贷款。

　　八、结论

　　总结以上对承贷主体基本状况的分析，我们认为：承贷单位主要管理人员具有丰富的行业建设及经营管理经验，预计能够胜任本项目建设及运营管理工作的需要。承贷主体债权债务关系清晰，具备承贷主体资格。

　　第二章项目工程技术评价

　　本期工为**煤电安徽凤台电厂二期扩建工程，建设规模为2×660MW超超临界燃煤发电机组，并同步建设烟气脱硫和脱硝设施。两台机组计划2013年底建成投产。

　　一、项目建设必要性

　　(一)电力市场需要

　　根据浙江电网“十二五”电网发展规划报告的分析预测，即便考虑全部区外来电，2014年仍亏缺电力10140MW，若本工程不投运，则皖电东送容量减少1320MW，2014年亏缺电力达11460MW，因此本工程在2013年底投产并全部送往浙江省，在一定程度上可以缓解浙江省缺电的局面。

　　(二)符合国家产业政策和技术政策的要求

　　本项目地处煤炭基地，扩建工程资源整合优化利用效率显著，坑口发电煤炭利用合理又可缓解运输压力，扩建项目又可以集约用地、集中治污，在一定程度上降低了成本，具有较强的市场竞争优势。项目采用660MW超超临界燃煤机组先进技术，符合节能优先战略和能源科技进步战略。

　　(三)符合环境保护和可持续发展的要求

　　本工程技术工艺先进，同步建设脱硫脱硝设施，燃煤利用率高，符合国家相关政策，有利于环境保护和能源资源节约，推动经济的可持续发展。

　　(四)实现大型国有企业的强强联合，推动区域经济发展

　　本项目由XX矿业集团与浙能集团利用各自的优势共同投资建设。XX地处安徽省，经济发展水平较落后，但其拥有丰富的煤炭资源;浙能集团集建设大电厂的资金、管理、技术和人才方面的优势于一体，XX矿业集团与浙能集团强强联合建设坑口电厂，可充分发挥各自优势，促进地区经济共同发展，扶持工业发展落后地区，推进地区合作。

　　结合以上分析，安徽凤台电厂二期扩建工程具有很大的必要性。

　　二、项目建设内容

　　此次工程建设主要涵盖电厂厂区布置、热力系统、燃料系统、厂内输煤设施、除灰渣系统、化学水处理系统、水工、采暖通风、建筑部分和结构部分等。

　　本期扩建二台国产超超临界660MW凝汽式燃煤机组。锅炉为超超临界参数变压直流炉、一次再热、平衡通风、露天布置燃煤锅炉;汽轮机为超超临界、一次中间再热、单轴、三缸四排汽、凝汽式汽轮机;发电机为水氢氢冷却、额定功率660MW，额定电压20KV，采用静态励磁方式。

　　三、项目建设的合法性

　　安徽凤台电厂二期扩建工程已取得了用地落实批复、路条、项目环保方案批复和电网接入系统审查意见等。

　　相关批复情况如下：

　　(一)根据发改能源【2012】4117号文，国家发展和改革委员会出具的《关于安徽凤台电厂二期扩建工程项目核准的批复》，批复如下：为使安徽省煤炭资源优势转化为经济优势，并满足浙江省经济发展用电需求，同意建设安徽凤台电厂二期扩建工程;项目建设地址为安徽省XX凤台县桂集乡和城北乡境内。

　　(二)根据环审【2012】44号文，中华人民共和国环境保护部2012年6月7日出具《关于XX煤电基地凤台电厂二期(2×660MW)

　　扩建工程环境影响复核报告书的批复》，批复意见如下，项目建设符合国家产业政策、清洁生产要求，在落实报告书提出的环境保护措施后，污染物可达标排放，主要污染物排放总量符合当地环境保护部门核定的总量控制要求。同意公司按照报告书所列建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺、环境保护对策措施进行项目建设。

　　(三)根据国土资预审字【2012】136号文，中华人民共和国国土资源部2012年6月11日出具了《关于安徽凤台电厂二期扩建工程建设用地预审意见的复函》，函复如下：凤台电厂二期2*660MW扩建工程用地符合当地土地利用总体规划，同意通过用地预审;项目在初步设计阶段，应优化设计方案，从严控制建设用地规模，节约和集约用地;建设项目占用耕地应保证占补平衡，补充耕地资金必须切实落实;认真做好征地补偿安置的前期工作，采取措施保证被征地农民生活水平不因征地而降低，切实维护被征地农民的合法权益;项目核准后，按照《中华人民共和国土地管理法》和国务院的有关规定，办理建设用地报批手续。

　　(四)根据【2012】103号文，国家电网公司出具的《关于安徽凤台电厂二期扩建项目接入电网意见的函》，复函同意将评审意见作为凤台电厂二期扩建工程接入系统设计审查意见。因此根据中国电力规划设计总院审查意见，电厂本期项目属于外送项目，原有送出项目能够满足一、二期机组送出的需要，同意二期机组接入电厂一期升压站，不新增出线。

　　(五)根据国能电力【2011】315号文，国家能源局出具的《国

　　家能源局关于同意安徽凤台电厂二期扩建项目开展前期工作的复函》，函复如下：为满足浙江省经济社会发展对电力的需要，充分发挥安徽省能源基地优势，继续推进“皖电东送”战略实施，优化资源配置，同意凤台电厂二期扩建项目开展前期工作;本项目建设2台66万千瓦超超临界燃煤发电机组，同步安装烟气脱硫、脱销装置，占用浙江省火电建设规模132万千瓦;请按照国家节能减排、电力产业发展政策和抗灾能力建设等有关要求，对项目技术经济可行性进行论证;按照国家规定落实电厂外部建设条件，做好规划选址、土地利用、环境保护、水土保护、银行贷款、电网接入和燃料资源论证等工作，并取得相关部门和单位的同意文件。

　　根据以上内容，合法性手续基本具备。

　　四、项目建设条件

　　(一)项目建设环境

　　电厂厂址位于XX市凤台县桂集乡和城北乡境内，南侧为国家铁路—阜淮线，东侧为凤蒙公路。本期工程位于一期工程施工场地上连续扩建，地址构造相对稳定且工程地质条件较好，适宜建厂。

　　(二)接入系统

　　电规规划[2012]422号，在《安徽凤台电厂二期扩建2*660MV机组工程接入系统设计复核报告评审意见》中同意丰台电厂二期机组采用原审定接入系统方案，即以500kv电压等级接入电厂一期升压站，不新增出线。

　　(三)燃料和运输

　　顾北矿所属**煤电有限责任公司，是凤台电厂的配套煤矿，矿井已于2007年底投产，年实际产能可达600万吨，资源丰富，能够满足电4台机组燃煤需求。同时XX矿业集团公司还承诺可从其所属的顾桥矿(年生产能力1000万吨)和张集矿(年生产能力600万吨)调剂供煤。电厂本期工程可利用一期工程建成的铁路专用线，铁路运力可以满足一、二期4台机组容量燃煤运输需求。

　　(四)交通运输

　　电厂南邻阜淮铁路，东靠凤-蒙公路，电厂建设期间材料、设备运输方便，工程主要重、大件设备可采用铁路或公路运输。

　　(五)水源

　　凤台电厂一期二期工程以淮河为取水水源，水利部淮河水利委员会水行政许可“淮委许可(2008)1号”文件同意凤台电厂二期工程取用淮河水，年取水总量最大达1375万m3，最大允许取水流量0.80m3/s。本工程水源已落实。

　　(六)贮灰和渣场

　　与一期工程相同，本期沿用干除灰渣、灰渣分除方案。一期工程灰渣堆场初期库存容511.6×104m3，能满足一、二期4台机组堆放灰渣，因此本期工程不再扩建灰渣场。

　　五、工程技术评价

　　(一)主机技术评价

　　项目机组选择超超临界机组，具有良好的经济性。

　　根据对国内已投运和在建机组的调查，以600MW等级机组为例，

　　亚临界、超临界、超超临界机组经济指标比较如下表所示：

　　备注1)汽机热耗值为参考工程平均水平;2)全年设备利用小时数按5000小时计。

　　从上述比较可以看出：超超临界机组由于效率的提高，会使机组煤耗下降。相比超临界或亚临界机组，每年可节约几万至十几万吨煤，降低运行费用;同时，面对越来越高的'环保要求，节能减排的压力越来越大，采用超超临界机组与亚临界和超临界机组相比，可以降低电厂的污染物排放水平。而在技术经济比较合理的前提下，进一步提高超超临界参数能够使得超超临界机组的环保和经济双重效益更加显著。

　　(二)机组参数选择评价

　　机组参数选择26MPa/600℃/600℃。近年来，国外超超临界机组的蒸汽压力大多采用比常规超临界机组稍高的压力，国内采用引进技

　　术生产的已投运或在建项目机组初压也都选择在25～27 MPa之间，在初压的选择上充分利用目前国产化引进机组成熟的设计模块，降低工程造价。

　　对于再热温度，从600提高到610℃，机组热耗约可降低13～16 kJ/kW.h，但设备价格有较大的增加，锅炉的价格约提高2000～3000万元，再热管道约增加1000～1200万，汽机的价格约增加200～400万不等。而且目前世界上已投运机组采用610℃仅有3台，且投运时间也不长，其中一台机组汽机高中压转子材料已停止生产，从汽机制造厂提供的资料看，采用610℃方案，其本体的设计并无更多的措施，仅仅是在利用材料本身的裕量。因此无论从经济比较还是机组运行的安全可靠性来看，就目前而言，再热温度采用600℃是合适的。

　　(三)脱硫工艺技术评价

　　本项目采用石灰石-石膏湿法脱硫工艺，该工艺适用于任何含硫量的煤种的烟气脱硫，脱硫效率达95%以上，可以满足脱硫率的要求。脱硫所用石灰石资源丰富，运输方便，脱硫副产品——脱硫石膏又可以作为石膏板或水泥缓凝剂得到有效利用。

　　(四)脱销工艺技术评价

　　本工程烟气脱硝方案拟采用选择性催化还原法(SCR工艺)，SCR技术成熟，脱硝效率较高，一般为70～90%。在国外采用较多，尤其在600MW及以上大容量机组采用更多。还原剂的选择有尿素、液氨、氨水，但综合各种因素，液氨具有最低的设备投资，最低的药品年运行费用，最少的药品运输量，最低的能耗，且液氨在SCR系统中安全

　　使用了20多年。故本期工程烟气脱硝系统用还原剂拟为液氨。供氨系统由脱硝岛供应商成套供货。

　　六、项目工程组织及建设进度

　　(一)项目设计情况

　　根据中国电力工程顾问集团华东电力设计院2011年12月编制的《安徽凤台电厂二期扩建工程补充复核可行性研究》总报告，中国国际工程咨询公司关于**煤电基地凤台电厂二期扩建工程可行性研究报告出具了审查意见。

　　(二)项目建设进度

　　凤台电厂二期扩建工程项目取得核准文件，文件号：发改能源[2012]4117号。依据原电力工业部电建[1997]253号文《电力工程项目建设工期定额》中有关规定，施工综合控制轮廓进度分别安排如下：施工准备期为6个月，自工程开工至#3机组投产为24个月，机组投产间隔期为4个月，总建设工期为28个月。

　　七、项目经营管理方式评价

　　**煤电的股东为XX矿业集团和浙能集团，两股东具有丰富的煤炭和电力项目开发建设及管理经验。因此，预计本项目能够按照各项规程规定严格控制工程施工质量、工程进度和投资概算，由于对参建单位资质以及建设水平有严格的要求，使项目建设具有科学性和先进性。

　　综合分析认为，项目的经营管理方式较为先进、合理。

　　第三章市场分析

　　本项目属于 “皖电东送”工程之一，所发电量全部由浙江省消纳，属浙江省外电源基地。因此评估小组对全国电力行业状况、华东及浙江电网现状，目标市场需求分析如下：

　　一、全国电力市场分析

　　(一)截止2012年9月全国电力市场综述

　　2012年1-9月份，全国电力供需总体平衡，受经济增长放缓等因素影响，全社会用电量增速持续低位下行。其中，第一产业用电量同比下降0.3%。第二产业及其所属工业、制造业用电量同比分别增长2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分别回落9.2、9.1和10.1个百分点;第二产业第一、二、三季度用电量同比分别增长4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落;第二产业前三季度所占全社会用电量的比重同比降低1.4个百分点;第三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长11.3%和11.6%，所占全社会用电量比重分别同比提高0.7和0.8个百分点。

　　截至2012年9月底，发电装机容量增速小幅回落，但仍保持增涨态势，表明结构调整加快，装备技术水平进一步提高，节能减排取得新进展。全国6000千瓦及以上发电装机容量10.63亿千瓦，其中，水电2.05亿千瓦、火电7.87亿千瓦、核电1257万千瓦、并网风电5521万千瓦。前三季度，全国新增发电生产能力4138万千瓦，同比减少824万千瓦，增速有所放缓。

　　(二)2007～2012年全国电力市场变化

　　1、2007～2012年全国装机总量变化

　　从2007～2012年三季度，我国电力装机容量增加约3.497亿千瓦，电力行业呈现上升发展态势，但发展速度出现放缓迹象，其主因系我国经济的持续发展和经济结构的进一步调整，我国电力装机更加注重装机结构的调整，但仍将维持增长态势。

　　2、2007～2012年三季度我国电力市场用电量变化

　　 全社会用电量年度数据

　　近5年全国全社会用电量处于增长态势，2011年全国全社会用

　　电量46928亿千瓦时，比上年增长11.74%。其中，第一产业用电量1015亿千瓦时，比上年增长3.92%;第二产业35185亿千瓦时，比上年增长11.88%;第三产业5082亿千瓦时，比上年增长13.49%;城乡居民生活5646亿千瓦时，比上年增长10.84%。工业用电量34633亿千瓦时，比上年增长11.84%，其中，轻、重工业用电量分别为5830亿千瓦时和28803亿千瓦时，分别比上年增长9.25%和12.38%。第二产业仍是拉动用电增长的决定因素;其中，轻工业用电增速低于重工业，且差距拉大。第三产业用电增长13.5%，增长势头较好。

　　 2012年前三季度各产业累计用电结构及变化

　　2012年前三季度，全国全社会用电量3.69万亿千瓦时，同比增长4.8%，增速同比回落7.1个百分点。分季度看，第一、二、三季度，全社会用电量同比分别增长6.8%、4.3%和3.6%，与GDP增速逐季回落、但增速环比回落幅度逐季收窄的变化趋势一致。前三季度，第一产业用电量同比下降0.3%。第二产业及其所属工业、制造业用电量同比分别增长2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分别回落9.2、9.1和10.1个百分点;第二产业第一、二、三季度用电量同比分别增长4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落;第二产业前三季度所占全社会

　　用电量的比重同比降低1.4个百分点，对全社会用电量增长的贡献率大幅低于上年同期30.2个百分点，拉动全社会用电量增长的作用明显减弱。

　　(三)2012年1-9月份全国发电用电情况 1、用电情况分析

　　受经济增速下滑影响，用电需求放缓，2012年1-9月份，全社会用电量36882亿千瓦时，同比增长4.83%，增速与上年同期相比回落7.12个百分点。其中，9月份，全社会用电量4051亿千瓦时，同比增长2.92%，增速与上月相比回落0.66个百分点，与上年同期相比回落9.25个百分点，创下了自2009年6月份以来40个月新低。

　　2011-2012年9月我国全社会用电量结构

　　数据来源：世经未来

　　从全社会用电量结构看，1-9月份，第一产业用电量同比下降0.3%。第二产业及其所属工业、制造业用电量同比分别增长2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分别回落9.2、9.1和10.1个百分点;第二

　　产业第一、二、三季度用电量同比分别增长4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落;第二产业前三季度所占全社会用电量的比重同比降低1.4个百分点，对全社会用电量增长的贡献率大幅低于上年同期30.2个百分点，拉动全社会用电量增长的作用明显减弱;第三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长11.3%和11.6%，对全社会用电量增长的贡献率分别高出上年同期13.1和18.2个百分点，对全社会用电量增长起到较大的拉动作用;所占全社会用电量比重分别同比提高0.7和0.8个百分点。

　　2、发电生产情况

　　2012年1-9月份，全国规模以上发电企业累计完成发电量35834亿千瓦时，同比增长3.6%，增速与上年同期相比回落9.1个百分点，与1-8月份相比下降0.2个百分点。9月1日至10月15日，调度口径月累计发电量每日同比由-1.73%爬升至2.75%。

　　2011-2012年9月发电量情况

　　单位：亿千瓦时，%

　　数据来源：世经未来

　　2012年1-9月份，全国发电设备累计平均利用小时3439小时，

　　同比降低151小时。其中9月份，全国规模以上发电企业发电量3907亿千瓦时，同比增长1.5%，增速环比下降1.2个百分点，与上年同期相比回落10个百分点。

　　二、华东电力市场分析

　　(一)华东地区经济分析

　　华东地区位于长江三角洲，是我国经济最为活跃的地区之一，2012年我国GDP为519322亿元，经济总量约占全国经济总量24%，近几年该地区经济发展速度明显高于全国经济增长速度，继续保持了稳定快速增长的态势。

　　(二)华东电网发用电情况分析

　　华东电网的供电范围包括江苏、浙江、浙江、安徽和福建四省一市，是我国最大的跨省市区域电网。2012年一季度，随着我国经济增速出现回落，华东电网全社会用电量为2810亿千瓦时，同比增长6.3%，增速下降了8.6个百分点。华东电网统调发电量为2585亿千瓦时，同比增长6.26%，增速下降10.35百分点。(安徽地区2012前三季度全社会用电量1015.3亿kwh，同比增长10.9%，全社会发电量1355.4亿kwh，同比增长9.2%)华东电网的500kV交流骨干网架已形成，并呈现网格状电网的格局。其中浙北、浙江、苏南、皖南等负荷中心地区电网构成环长三角华东主环网;苏北、皖北富余电力分别由“四纵”和“三纵”主输电通道自北向南送入华东主环网;浙东南沿海、福建富余电力通过浙中南“日”字形双环网由(东)南向北送入浙北受端环网。

　　2010~2012.3年华东地区用电量情况表

　　华东地区用电量增长速度有放缓迹象，主要因为占华东地区用电量约10%的浙江地区用电量增速显著放缓，仅为3.17%，浙江等华东

　　地区各省份用电量保持了快速增长。华东地区作为我国经济最为活跃的地区之一，近几年，面临着产业调整和升级的压力，一些高耗能高污染的企业纷纷从该地区撤出，服务业和金融业成为新的发展动力。

　　总体来看，华东地区作为我国经济总量最大和发展速度最快的地区，电力需求增长较快，该地区电力市场前景良好。

　　三、市场需求分析

　　(一)浙江经济发展状况

　　浙江省地处江南，为“长三角”重要组成部分。自古以来被誉为“鱼米之乡”、“丝绸之府”，1978年推行“改革开放”以后，浙江经济获得快速发展，民营经济所占比重居各省之冠。浙江是中国大陆各省、区当中经济发展最平衡，也是发展最快的省份之一，在全国经济中占有较高位次，近年来经济发展较为稳定，具体数据见下表：

　　(二)浙江电网现状

　　浙江电网是华东电网的`重要组成部分，其包括杭州、嘉兴、湖州、绍兴、宁波、金华、衢州、丽水、台州、温州和舟山电网，以钱塘江为自然分割，形成南北电网，其间通过4回500kV过江线路相连接。

　　截止2011年底，电力总装机容量6069万千瓦，比上年增长6.0%。6000千瓦以上发电机组发电量2747亿千瓦时，比上年增长9.8%。

　　为5500省内电力装机容量231万千瓦;新增220千伏变电容量1095万千伏安，线路长度1048千米。(2)2013年新增省内电力装机容量598万千瓦;新增220千伏变电容量600万千伏安，线路长度677千米;建成皖电东送二期特高压交流工程。(3)2014年新增省内电力装机容量926万千瓦;新增220千伏变电容量1080万千伏安，线路长度1067千米;建成溪洛渡—浙西特高压直流工程。(4) 2015年新增省内电力装机容量732万千瓦;新增220千伏变电容量714万千伏安，线路长度746千米;建成宁东—浙江特高压直流工程，争取核准福建至浙江特高压(或500千伏)交流工程。

　　随着经济的发展，浙江地区近年来用电量逐步增加，虽然其发电量增长速度较快，但浙江地区自身用电量与发电量仍然存在缺口，需要华东电网为其输送电力满足其用电缺口，因为本项目属于“皖电东送”工程之一，所发电量全部由浙江市消纳，属浙江市区外电源基地，因此本项目市场前景良好。

　　(三)华东电网、浙江电网电力需求预测与供给服务方案 1、华东电网电力需求预测

　　依据国家电网公司根据全国经济发展和历年负荷发展情况的分析，其给出了全国和各省市电力需求预测结果，其中华东四省一市预测结果见下表：

　　国网公司推荐方案电量预测结果表

　　单位：亿kWh

　　依据上表，未来华东电网需求量仍然保持增长态势，2015年预计用电需求量14454亿kWh，2020年达到18510亿kWh;浙江电网2015年为3959亿kWh，2020年达到5022亿kWh。

　　为满足华东电网未来用电需求，根据全国“十二五”电网规划，“十二五”期间国家电网将通过特高压交直流电网向华东地区输送大量的区外来电，其中包括大量的北方火电。按国网安排，2011年起华东通过特高压交流电网开始逐步接受区外电力，“十二五”期间通过宁东、锡盟、锦屏、金沙江等水火电直流接受区外电力，相应安排安徽电网接受协议电力。

　　华东电网2012～2020年电力平衡结果表单位：MW

　　注：仅考虑已获核准、路条电源项目。

　　从华东电网确定电源平衡结果来看，华东电网随着负荷增长电力缺口不断增加，至2015年缺口超过55000MW，至2020年缺口接近125000MW。规划中华东电网通过大量接受区外来电及安排区内备选电源的方式来满足华东电网的电力市场缺口。华东地区目前的煤炭产量70%以上来自安徽，因此皖电东送是华东地区资源优化配置的重要战略，在现况7200MW皖电东送规模基础上，“十二五”期间进一步增加皖电外送规模，是满足华东电力市场供需平衡的重要手段。

　　2、浙江电网

　　浙江电网2010~2020年电力平衡表(统调) 单位：MW

　　注：负荷中方案、仅含已核准在建、已获得国家发改委路条的电源项目。

　　从浙江省电力平衡可见，2014年浙江省仍亏缺电力10140MW，皖电东送本工程投运可提供1320MW，一定程度上可缓解浙江省缺电局面，但浙江省未来仍存在较大电力需求，仍需建设部分备选电源来满足负荷增长需要，否则电力缺口2020年高达30690MW。浙江电网电力主要供应来源情况如下：

　　华东电网内送入浙江电网电力情况单位：MW

　　华东电网2010年和2020年预计送浙江电网的电力分别约为6330MW和8270MW，其中“皖电东送”中包含本项目发电机组。因此项目市场需求具有一定保证。

　　华东电网外送入浙江电网电力情况单位：MW

　　小结：综上所述，本项目属于“皖电东送”工程，所发电量全部由浙江省消纳，属浙江外电源基地，基于未来华东地区经济增长，尤其作为我国经济重要组成部分的浙江在发展过程中存在的电力需求，其自身无法实现供给平衡，因此本项目具有良好的市场发展前景。

　　第四章投资估算及资金筹措评价

　　一、投资估算

　　项目总投资包括建筑工程、设备购置、安装工程、其他费用、基本预备费和建设期利息、流动资金。经测算，项目总投资483984.79万元，其中：固定资产投资476449.5万元，流动资金投资7535.29万元。固定资产投资中：建筑工程费74364万元，设备购置费226367万元，安装工程费92667万元;其他费用38416万元，预备费20073万元，建设期利息24562.5万元;铺底流动资金7535.29万元(详见附表1：项目投资构成与资金来源表)。

　　(一)本项目收口可研中项目建设期贷款利息为27250万元;本次评估设定的固定资产贷款利率执行现行人民银行规定的五年期以上基准利率6.55%计算，则建设期利息支出减少2687.5万元。

　　(二)流动资金估算根据行业一般标准取值，计算出全额流动资金为25117.62万元，铺底流动资金为7535.29万元，铺底流动资金由企业自筹(详见附表9：流动资金估算表)。

　　项目投资对比表

　　单位：万元

　　二、资金筹措

　　 (一)资金筹措方案

　　项目固定资产投资中：一是企业申请商业银行固定资产贷款380000万元，其中农业银行固定资产贷款70000万元，申请开行等其他金融机构固定资产贷款310000万元;二是企业自筹项目资本金96449.5万元，主要来源于XX矿业集团、浙能集团的共同投资，双方出资比例各为50%，企业在固定资产投资的'自有资金比例为20.24%。

　　流动资金投资中：一是企业申请商业银行贷款17582.33万元，将由工行、交行等金融机构提供;二是企业自筹资金7535.29万元，主要来源于XX矿业集团、浙能集团的共同投入，企业在流动资金投资的自有资金比例为30%。

　　本项目总投资483984.79万元，其中银行贷款380000万元，企业自筹资金103984.79万元，企业自有资金比例为21.49%，符合国家相关部门和我行关于项目资本金比例的要求。

　　(二)资金来源及落实情况

　　本项目资本金为103984.79万元，其中用于固定资产投资96449.5万元、流动资金投资7535.29万元。**煤电拟根据项目进度

　　分时段落实资本金，资本金来源包括企业自身积累和股东投入。股东初步确定2013年上半年投入资本金4亿元，下半年投入资本金2亿元。本项目是同业竞争极为激烈的煤电一体化项目，各家银行意向融资额度包括：开行15亿元，工行15亿元，中行11亿元等，银行融资可以落实。因此本项目资金筹措方案基本落实。

　　第五章项目经济效益评价

　　经济效益分析是建立在以下前提条件可以实现的基础之上进行的：一是企业所遵循的国家及地方现行法律、法规、财经政策无重大改变;二是企业依法持续经营，在经营范围、方式和决策程序上与现实基本保持一致;三是在经济效益分析期内企业的生产经营不受能源、原材料的严重短缺和成本的重大变动所引起的产品价格不稳定等不利因素的影响;四是在经济效益分析期内企业经营涉及的信贷利率、纳税基准和税率能够得到实现;五是在经济效益分析期内无其他人力不可抗拒的因素和不可预见的因素造成的重大不利影响。

　　一、基础数据

　　**煤电有限公司安徽凤台电厂二期扩建工程设计建设2×660MW超超临界燃煤发电机组，并同步建设烟气脱硫和脱硝装置。

　　(一)计算期

　　本次评估测算所取的项目建设期为2年，项目的'生产期确定为16年，其中投产期为1年，全部计算期为18年。

　　根据项目实际建设情况分摊各年度投资，固定资产投资资金按工

　　程进度分年到位，项目投资比例安排分别为第1年50%、第2年50%。

　　(二)基准收益率。基准收益率按10%测算。

　　(三)评估测算方法的确定。本项目为新建工业项目，因此本次评估按新建项目贷款评估办法进行测算。

　　二、收入估算

　　 (一)销售收入测算

　　凤台电厂二期上网电价为0.436元/千瓦时(含税)，本次评估采用不含税电价，按0.3726元/千瓦时测算。

　　(二)销售税金及附加

　　煤进项税率17%、水费进项税率为13%，电费销项税率为17%、城市维护建设税税率为7%，教育费附加率为3%，修理费进项税率为17%，所得税税率为25%。

　　三、成本估算

　　本次评估估算生产利用率的取值为：项目投产期1年，生产负荷为80%，达产期年度为100%。

　　(一)原、辅材料及燃料动力费用

　　原材料：参考XX本地电煤价格估算标准热值电煤不含税价为720元/吨，则**煤电凤台电厂二期的年购煤费用不含税价为142284万元。

　　(二)工资及福利费

　　根据项目当地经济发展情况及企业现有人员工资水平，本项目劳动定员为300人，人均工资及福利费为6.6万元/年，年工资及福利

　　费为1980万元。

　　(三)修理费

　　修理费：按形成固定资产总价值的3.5%计提。 (四)其他费用

　　其他费用按照销售收入的3%计提。 (五)固定资产折旧费

　　项目固定资产投资折旧年限16年，残值为3%，其他费用按10年摊销。(详见附表4：固定资产折旧、摊销费用估算表)

　　(六)管理费用

　　管理费用按照销售收入的4%计提。 (七)财务费用

　　固定资产贷款利率按现行五年期以上基准利率6.55%计算。 (八)销售费用

　　按销售收入的0.4%计提。四、财务评价

　　(一)总投资利润率为8.55%。

　　(二)财务内部收益率：所得税后为11.81%，所得税前为13.95%，均高于基准内部收益率。

　　(三)财务净现值：项目财务净现值(ic=10%)，所得税后为50992.66万元，所得税前为117626.49万元，均大于零。

　　(四)投资回收期

　　所得税后静态投资回收期为8.64年，所得税前静态投资回收期

　　为7.98年;所得税后动态投资回收期为14.54年，所得税前动态投资回收期为12.14年(详见附表6：全部投资的现金流量表)。

　　(五)贷款偿还期

　　经与项目股东沟通，本次评估估算中项目偿还资金来源于项目折旧和摊销。经测算，借款偿还期为14.9年 (详见附表8-1：长期借款清偿期预测表)。

　　(六)综合还贷能力评价

　　由于本项目贷款主体为**煤电，属一般固定资产贷款，因此需对该公司进行综合还贷测算;本次评估的综合还贷测算采用简单法，只对该企业的贷款偿还情况进行测算。

　　1、银行借款金额

　　截至2012年11月末，企业各项借款余额51.073亿元。目前企业在建项目主要为**煤电二期项目，需增加银行借款38亿元。

　　2、还款资金来源

　　主要包括企业计算期折旧和摊销。折旧2010、2011年分别为51470.4万元、49596.5万元，2012年11月为39940.8万元，预计2012年全年为43571.8万元， 2013—2014年按照2010、2011、2012年平均计算为48212.9万元，2015—2027年按照74768.68万元(48212.9+26555.78)计算。摊销2010、2011年分别为2223.6万元、1111.7万元，2012年11月为1362.8万元，预计2012年全年为1486.7万元，2013-2014按照 2010、2011、2012年平均计算为1566万元，2015-2027年按5407.6万元(1566+3841.6)计算。

　　3、贷款利率

　　贷款利率按照目前人民银行规定的五年期以上固定资产贷款基准利率6.55%测算。

　　经过计算，项目综合还贷期为11.9年(详见附表8-2：借款清偿期预测表)。

　　(七)利息备付率、偿债备付率

　　**煤电凤台电厂二期项目第 41页 of第 48页

　　利息备付率

　　偿债备付率

　　从上表可以看出，项目15年的利息备付率平均值为4.33倍;15年内的偿债备付率平均值为2.04倍，综合分析认为项目盈利能力较强，资金来源充足，具备较好的还贷能力。

　　(八)不确定性分析

　　1.盈亏平衡分析

　　BEP(生产能力利用率)

　　=年固定总成本/(年产品销售收入-年变动成本-年税金及附加) =54864/(267126.25-163853.81-1865.56)

　　=54.1%

　　本项目盈亏平衡点为54.1%，即当企业的生产规模达到或超过产能的54.1%时项目即可盈利。

　　2.敏感性分析

　　本次评估就销售收入、总投资、经营成本的因素变化对项目相关指标的影响进行了敏感性分析。测算结果见下表：

　　敏感性分析

　　从上表中可以看出，本项目在销售收入、经营成本变化的情况下，10%的变动对项目影响较大，销售收入和经营成本的敏感程度较高，但变动后的项目内部收益率基本高于或接近于项目基准内部收益率和贷款利率水平;建设投资变化对项目影响程度一般，10%的敏感程度较低，指标值均高于项目基本内部收益率，各项指标值较好。因此总体来看本项目具有一定的抗风险能力。

　　第六章担保措施评价

　　本项目贷款拟采取的担保方式为信用方式。

　　根据总行《中国农业银行2012年信贷政策指引》(农银发【2012】43号)，总行授权书中确定的'行业重点客户，一级分行可在权限内自主审批突破信用方式用信条件的信贷事项。总行2012年对我行的授权书中明确XX矿业集团及其直接或间接控股从事集团主营业务经营的子公司是总行认定的行业重点客户，主营业务包括煤炭和电力。XX矿业集团持有**煤电50%的股份，**煤电主营业务为煤炭和电力。因此**煤电属于总行确定的行业重点客户。本笔业务采取信用方式符合我行制度规定。

　　第七章项目优劣势分析

　　一、优势分析

　　(一)符合国家产业政策

　　**煤电安徽凤台电厂二期扩建工程是在一期煤电一体化项目的基础上实施，项目符合国家产业政策，采用煤电联营模式可充分发挥能源基地优势，规避了原材料供应受制于煤矿的风险。

　　(二)符合我行信贷政策

　　我行2012年火电行业区域政策为：“重点支持京津塘、长三角、珠三角等电力负荷中心交通运输条件便利的大型火电项目及内蒙古、山西、陕西、安徽、山东、河南等能源基地的大型煤电一体化项目、直供电项目”。本项目位于长三角地区，属大型煤电一体化项目，所发电量全部供应上海，完全符合总行火电行业区域政策。

　　(三)股东实力强

　　公司的股东为安徽XX矿业集团和浙能集团，双方各占总股本的50%。股东方资金实力雄厚，且在煤炭和电力项目开发建设及经营管理上具有较为丰富的经验，公司具有较强的抗风险能力。

　　(四)销售市场落实

　　凤台电厂承担着安徽东向发展融入长三角的“皖电东送”重任，合作方由XX矿业集团和浙能集团各占50%股权共同投资成立**煤电，公司电厂所发电量全部销往浙江，可满足未来较大的电量缺口，因此公司市场前景较好，具有良好的发展预期。

　　(五)盈利能力强

　　本项目属国家支持的'高参数、大容量的环保电站，具有较强的股东背景支持，建设条件较好，具备一定的竞争能力。所发电量将全部

　　供给浙江电力市场，且该项目为煤电一体化的联营项目，具有生产成本低的优势，因此项目效益良好。

　　二、项目风险评价

　　(一)工程管理及资金监管风险

　　与一般的基本建设工程相比，火电项目及煤矿开采及安全项目具有投资金额大、施工周期长、涉及面广等特点，容易出现投资变化风险。从工程安全角度分析，本项目的风险主要存在于建设期，项目业主应加强对施工单位、施工人员安全施工措施的制定、实施并进行监督，同时对全部工程投保。

　　(二)经营风险

　　电力行业增长速度很大程度上取决于国民经济的发展状况，电力负荷的发展存在一定的不确定性，按照安徽省电力发展规划中负荷预测不同方案的差别，2015年全社会用电量波动范围在目前推荐方案的-3%～15.7%，统调用电量波动范围在推荐方案的-5.7%～12.5%。因此本工程未来电力市场需求依然具有一定的风险。所以未来面临一定的经营风险。

　　第八章主办行贷款效益分析

　　一、经营行经营情况介绍

　　**煤电主办行在XX凤台县营业部。凤台县营业部为XX分行下的一级支行，截至2012年12月31日，凤台县公司类贷款余额162742

　　万元，贷款投放主要集中在火电行业(淮沪煤电有限公司、**煤电有限责任公司、XX矿业集团电力有限责任公司)和其他小企业。

　　二、支持本项目对主办行的意义

　　本项目为“皖电东送”项目，结合市场预测和项目优势分析具有较好的发展前景。支行介入该项目，将产生良好的效益。

　　介入该项目，不但每年能带来可观的利息收入，还可有效改善支行信贷投放结构，提高我行的市场份额，增加优质贷款的`占比，不仅提高竞争能力，还能增强我行的社会影响力;

　　能为我行组织大量的低成本资金，增加派生存款;

　　为我行今后与**煤电进一步的广泛合作夯实基础，为我行带来较大的业务结算量，拓宽中间业务收入渠道，显著提高综合收益。

　　第九章评估结论

　　一、项目业主具备承贷主体资格

　　本次贷款的承贷主体**煤电为XX矿业集团和浙能集团投资成立，具有较强经营、管理和盈利能力，具备承贷主体资格。

　　二、项目建设合法性基本具备

　　项目建设符合国家产业政策，已取得国家发改委、国家环保部、国土资源部等部门有关项目、核准环保、用地预审等方面的相关批复。

　　三、项目效益良好

　　本项目属国家支持的.高参数、大容量的环保电站，具有较强的股

　　东背景支持，建设条件较好，具备一定的竞争能力。所发电量将全部供给浙江电力市场，且该项目为煤电一体化的联营项目，具有生产成本低的优势，因此项目效益良好。

　　四、项目具备偿还贷款能力

　　项目计算期年均实现销售收入267126万元，年均实现税后利润34907万元，总投资利润率为8.55%，税后财务内部收益率为11.81%，财务净现值为50992.66万元(I=10%)，静态投资回收期为8.64年。本项目还款来源主要为折旧和摊销，预计能在15年偿还项目贷款。综合还贷法测算表明项目综合还贷期为11.9年。

　　五、贷款拟采用信用方式

　　根据企业自身经济实力以及同业竞争情况，本次贷款拟采用信用方式。

　　六、银行综合效益简要分析

　　本次贷款实施后，可为主办行在对公存款、利息收入、结算业务等方面带来直接收益，同时，还将有利于改善主办行的资产结构，提升农行在当地金融机构的形象和地位。

　　本项目属于国家重点支持的煤电一体化项目，符合国家经济发展和行业发展规划，具有较强的竞争优势;项目建设条件较好，所发电量全部供应浙江，市场前景良好，具备较好的经济效益和贷款偿还能力，可予以贷款支持。因此同意对**煤电有限责任公司安徽凤台电厂二期扩建工程发放固定资产贷款5亿元，贷款期限15年，提款有效期12个月，宽限期2年，贷款方式为信用，贷款利率按现行利率政策执行。授信额度在总行对XX矿业(集团)有限责任公司100亿元整体授信额度中**煤电有限责任公司5亿元固定资产贷款额度内解决。贷款使用条件为：项目资本金与银行贷款同比例到位。合同约定条件包括：贷款采用分期偿还方式，还款期内每年至少两次偿还本金。